L'ASAMIS dans un 4ème courrier à FINEXSI du 22 mai (suite à ceux des 14, 15 et 23 avril 2020) communique, comme ses remarques finales sur l’offre de KPP dans le cadre de l’OPA-OPR RO. Le cours théorique d'Antalis, selon les méthodes exposées dans ce courrier s'établit à 2.78 €. L'ASAMIS considére donc comme non équitable l'offre de KPP aux actionnaires minoritaires d'Antalis au cours de 0.73 € / action.

Dans des contextes particuliers, les groupes solides financièrement peuvent faire des affaires exceptionnelles. C'est le cas pour KOKUSAI PULP & PAPER vis-à-vis d'ANTALIS.
L'ASAMIS ne pourrait qu'en féliciter les dirigeants de KPP si l'opération ne lésait pas au passage les actionnaires minoritaires.
D'une part ces derniers seraient lésés si l'offre qui leur serait faite serait inférieure à la base de la capitalisation d'ANTALIS juste avant son rachat. D'autre part, les minoritaires après avoir subi la descente aux enfers de la gestion précédente, seraient privés par le retrait obligatoire proposé par KPP, de la recovery, du retournement profitable qu'ils seraient autrement et légitimement en droit d'espérer et d'attendre...

L’ASAMIS relève en premier lieu, un point positif au niveau de la communication puisqu’enfin un communiqué intervient le 14 mai, donc avant la dernière minute possible et qu’il comprend des éléments précis. En second, ce communiqué nous a paru être dans le ton du caractère anxiogène de la pandémie de coronavirus, lorsque l’on annonce à la famille que la Marie qui a 265 ans, est certes fragile mais que son médecin a pris toutes les dispositions pour lui fournir l’oxygène nécessaire…sans oublier de lui faire signer un testament en sa faveur au cas où. Vous voilà rassurés, non ?...

L'ASAMIS a adressé au cabinet FINEXSI (avec copie à l'AMF), sa position quant à l'évaluation de la proposition faite par KPP dans le cadre de son offre d'OPA OPR RO. Elle attire maintenant l'attention de KPP sur l'insuffisance de sa proposition aux actionnaires minoritaires.
Pour cela le président de l'ASAMIS s'adresse directement et publiquement au président de KPP, Monsieur Madoka Tanabe pour lui exprimer que l'offre proposée aux actionnaires minoritaires est inéquitable et il l'invite à prendre contact pour en discuter...

Le communiqué est de pure forme d’un côté mais inquiétant d’autre part par ce qu’il révèle. Il répond en premier à la nécessité qu’il y avait d’informer les actionnaires sur le chiffre d’affaires du 1er trimestre et surtout du report de la publication des comptes 2019 encore d’un mois au 29 mai 2020 ainsi que du report de l’Assemblée générale annuelle le plus tardivement possible, le 31 juillet 2020. Il est nécessaire de préciser l’année car MBWS nous a habitué à des reports conséquents de ses engagements de publication et d’AG...

Les résultats définitifs d'Antalis pour l'exercice 2019 n'ont toujours pas été publiés. Le cabinet d'expertise Finexsi doit certainement, comme les actionnaires minoritaires, les attendre avec impatience pour, enfin, pouvoir développer une analyse documentée et pertinente de la société. Dans un esprit constructif et positif, l'ASAMIS a, donc, envoyé à Finexsi et à l'AMF un courrier explicitant sa propre analyse...

Rappelons que FINEXSI a été mandaté pour effectuer une expertise indépendante dont la conclusion sera une attestation d’équité concernant le projet par Kokusai Pulp & Paper d'OPA, qui sera éventuellement suivi d'une OPR-RO, sur ANTALIS. D'après les comptes provisoires pour l'année 2019 publiés par la société ANTALIS, et en l'attente des comptes définitifs qui seront publiés avant le 30 avril, l'ASAMIS considère, d'ores et déjà, comme non équitable la proposition de KPP aux actionnaires minoritaires d'ANTALIS...

Alors que l'ASAMIS regroupait moins de 4 % du capital d'Antalis, il y a quelques jours seulement, elle représente désormais 5.52 % du capital.
C'est, pour l'heure, encore insuffisant pour que notre association puisse espérer amener KPP à reconsidérer son offre de rachat des actionnaires minoritaires.
Néanmoins, en s'inscrivant - gratuitement, nous le rappelons - à l'ASAMIS, les actionnaires minoritaires d'Antalis font de notre association un interlocuteur crédible de KPP...

L'ASAMIS explicite les bases d'une proposition qui, tout en demeurant attractive pour le repreneur, serait moins défavorable pour les actionnaires minoritaires.
Elle se fonde sur les critères d'évaluation retenus par le cabinet d'expertise indépendant Ricol-Lasteyrie, lors de l'introduction en Bourse d'Antalis, et les mêmes critères d'évaluation appliqués aux données fondamentales actuelles du repreneur...