Nous vous recommandons d’aller sur le site de Boursier.com pour lire cet article en intégralité car nous ne publions ci-dessous que des extraits. Les titres et l’organisation de l’article ont été respectés. Des points de suspension indiquent des coupures du texte. Auteur : Arnaud Bivès Date de publication : 15/06/2026
https://www.boursier.com/actions/actualites/news/prologue-nouvelle-bataille-en-vue-en-ag-pour-le-controle-de-la-societe-987744.html
Prologue : nouvelle bataille en vue en AG pour le contrôle de la Société !
Extraits
…Si en 2023, l'AG avait abouti, par l'intermédiaire de l'ASAMIS, Association des actionnaires minoritaires sociétés cotées, à la révocation du mandat d'administrateur du PDG Georges Seban, l'AG de 2025 avait, à l'inverse, mis fin aux mandats des administrateurs soutenus par l'ASAMIS et au retour au premier plan de Michel Seban, fils de Georges Seban. Aujourd'hui, les protagonistes s'apprêtent à se retrouver pour l'AG 2026...
L'ASAMIS 1er actionnaire ?
… (Le) fonds Mont Blanc Alpen Stock, (est) actif contre la direction puisqu'il a déposé le 27 mai dernier une assignation au tribunal de commerce de Nanterre pour un référé portant sur le non-respect des obligations légales par la famille Seban et Olivier Balva, le PDG. "Notre association s'est associée à cette démarche qui demande au président du tribunal de commerce de désigner un mandataire ad hoc…
Face à la menace, Olivier Balva a fait part de ses craintes, sans citer personne, lors d'une interview publiée le 3 juin dernier sur Boursier.com : "Nous risquons de faire face à des prédateurs qui essaieront de prendre le contrôle du groupe sans faire d'OPA. C'est un risque considérable! C'était déjà pour se prémunir de ce risque que le 31 janvier 2022 les actionnaires de Prologue ont voté à plus de 87% une résolution limitant les droits de votes à 5%. Ce seuil a été porté à 10% l'an dernier."
Trois reproches
Ce point fait partie des trois reproches de l'ASAMIS à la direction de Prologue :
- la limitation des droits de vote à l'AG fixée à 10%, constitue une "pilule empoisonnée" pour tout acteur qui souhaiterait lancer une OPA sur Prologue, explique l'association qui dénonce dans un deuxième temps le rôle de la fiducie, fondée en 2021, qui devait distribuer des actions gratuites aux employés à hauteur de 9,99%. Une part gelée mais pouvant être distribuée. "Hors, en 2022, 10% ont déjà été apportés à certains actionnaires, hors fiducie, soit une dilution subie par tous les autres actionnaires...
- La fiducie représente donc une menace de dilution de 10% supplémentaires…
- Enfin, dernier point de désaccord, le Brésil, qui mérite plus de transparence dans sa gestion selon l'ASAMIS. "
Ces trois éléments constituent un obstacle à la valorisation correcte du titre. Nous plaidons pour une juste reconnaissance de la valeur de Prologue." ajoute Daniel Pichot qui rappelle aussi que la fin de la fiducie a été votée lors de l'AG 2024, sans que cela ne soit respecté.
Daniel Pichot a par ailleurs peu goûté au terme de "pseudo association de défense des actionnaires", tenu dans l'interview du PDG de Prologue….Se sentant visé, le Président de l'ASAMIS, déclare : "Monsieur Balva parle d'une pseudo association, mais cette pseudo association fédère 113 membres, détient 18 millions d'actions et 20% du capital. L'ASAMIS n'était pas une 'pseudo association' lorsqu'elle soutenait Olivier Balva. En 2023, alors que le cours avait été divisé par 10 sous la gestion de Georges Seban, nous avions décidé qu'il était temps de modifier la stratégie et avons soutenu Olivier Balva, avec le mandat moral d'arrêter l'hémorragie et de lancer un plan de développement."
+45% pour l'action !
…. D. Pichot : "Je trouve dommage que les choses évoluent de cette façon, et que Monsieur Balva souhaite se démarquer de l'ASAMIS, dans la mesure où l'association avait soutenu l'exécution de son plan stratégique et que nous nous félicitions de sa gestion. Cependant c'est désormais son choix et il devra l'assumer."
Mais n'est-ce pas une erreur de se séparer de celui qui a su céder M2i et 02i alors que Prologue pourrait justement faire l'objet d'une OPA ? "Prologue est rentable, avec 12 ME en caisse et évolue sur un marché en croissance, il ne doit pas être difficile d'attirer l'attention de potentiels repreneurs..." assène Daniel Pichot.
En attendant l'AG du 25 juin, les actionnaires du Groupe, quelque soit leur camp, peuvent se réjouir de l'évolution de l'action Prologue qui affiche +45% depuis le 1er janvier !
Ci-après lisez les questions écrites posées à la direction de PROLOGUE.
Monsieur Olivier Balva, Président Directeur Général de PROLOGUE
En qualité d’actionnaire de la société PROLOGUE et président de l’association ASAMIS, je souhaite poser les questions suivantes en relation avec l’ordre du jour de l’Assemblée Générale du 25 juin 2026 :
Je vous remercie de bien vouloir me faire parvenir une réponse écrite conformément à l’article L225-108 du Code de commerce et de publier cette réponse en regard des questions dans le PV de l’assemblée générale.
Cordialement,
Daniel Pichot
1/ Pourriez-vous m’indiquer dans quelles conditions le contrat de fiducie conclu entre Prologue et Equitis Gestion peut être résilié ? Quelles seraient les conséquences financières pour Prologue d’une résiliation anticipée de la fiducie ?
2/ Lors de l’assemblée générale du 27 juin 2024, la résolution suivante a été adoptée : « A la demande de l'Asamis, le Conseil d'administration de Prologue examinera le principe d'une clôture de la fiducie et de l'annulation de ses titres. Le conseil d'administration prendra une décision de clôture en fonction des intérêts des actionnaires et du groupe Prologue, avant fin 2025 ».
Le conseil d’administration s’est-il prononcé ou cours de l’exercice 2025 (ou depuis sa clôture) sur la résiliation du contrat de fiducie ? dans l’affirmative quel a été le sens de la décision du conseil d’administration et sa motivation ?
3/ Equitis Gestion a-t-elle le droit de vote aux assemblées générales ? Equitis Gestion a-t-elle déjà été présente ou représentée lors d’une assemblée générale ? Si oui, quand et quel a été le sens de son vote ?
4/ Quel est l’objet de la fiducie (tel qu’il est prévu dans le contrat de fiducie) ? L’objet prévu dans le contrat de fiducie est-il toujours en adéquation avec l’utilisation qui en est faite ?
5/ Le contrat de fiducie prévoit-il des dispositions quant à l’indépendance du vote d’Equitis Gestion aux assemblées générales (vis-à-vis de Prologue et/ou de ses dirigeants et/ou de ses associés dirigeants) ? si oui lesquelles ?
6/ Quel est le rôle du commissaire aux comptes de la fiducie ? assistera-t-il à la prochaine assemblée générale ?
7/ Nous faisons références aux rapports financiers 2021 et 2022, lesquels indiquent : « Par décision du 4 janvier 2021, il a été décidé d’attribuer gratuitement 2.560.000 actions ordinaires existantes ou à émettre de la société Prologue, au profit de salariés ou dirigeants de la Société et/ou de sociétés qui lui sont liées. Ce plan prévoit une période d’acquisition d’une durée d’un an et une période de conservation d’une durée d’un an. » et « Par décision du 30 septembre 2022, il a été décidé d'attribuer gratuitement 8 690 000 actions ordinaires à émettre de la société Prologue, au profit de salariés ou dirigeants de la Société et/ou de sociétés qui lui sont liées. »
Pouvez-vous nous indiquer quels ont été les bénéficiaires de ces attributions d’actions gratuites et préciser la répartition de ces actions gratuites entre les différents bénéficiaires ? Pouvez-vous par ailleurs nous indiquer si des conditions de performance ont été stipulées lors de ces attributions ?
7/ Avez-vous des projets futurs d'attribution gratuites d'actions ? si non, pourquoi ne pas résilier le contrat de fiducie ?
8/ Conformément à l'article L. 233-31 du Code de commerce, toute action détenue par une filiale contrôlée directement ou indirectement est privée de droit de vote. Alhambra Systems détient-elle des actions de Prologue ? Si oui, pouvez-vous nous confirmer que les actions en question sont privées de droits de vote, notamment lors de la prochaine assemblée générale ?
9/ Lors du plan d’action gratuites décidé en septembre 2022, pourquoi n’avez-vous pas décidé d’utiliser les actions de la fiducie plutôt que d’en émettre des nouvelles qui ont dilué les actionnaires ? Rappelons que la note d’OPE indiquait clairement que la justification du transfert de 10% d’actions PROLOGUE à la fiducie était de ne pas diluer les actionnaires lors des futurs plans d’attribution gratuite « long terme » envisagés ?
10/ Le Rapport Financier Annuel 2025 page 9 Paragraphe 2.2.6. annonce la création d’une direction générale pour les filiales américaines alors que leur effectif inchangé en 2025 est de 4 personnes (page 16). « Au cours de l’année 2025 le Groupe a décidé d’une réorganisation de la gestion de ses filiales pour l’aligner avec ses nouvelles orientations stratégiques. La gestion des filiales aux Amériques a été séparée de celle des filiales en Espagne, créant une nouvelle direction générale au sein du Groupe ».
A - Qui a été désigné comme Directeur général ?
B – Quelle est sa rémunération globale ?
11/ Filiales en Amérique latine : Extrait du RFA 2025 page 15 « Le groupe est par ailleurs toujours en phase active de recherche d’un acquéreur de ses activités en Amérique Latine. Elle a pour cela mandaté une banque d’affaires au Brésil qui l’accompagne dans cette démarche ».
A – Quels sont les principaux obstacles à cette cession ?
B - Qui est le dirigeant de la filiale brésilienne
12/ La société holding déclare ; page 20 du rapport financier annuel, un effectif moyen de 8 personnes. Sur cette même page il est indiqué le montant de la masse salariale en 2025 : 847.474 € + avantages sociaux : 357.259 €. En 2024 pour un effectif moyen de 7 personnes, la masse salariale s’élevait à 448.718 € + avantages sociaux : 288.455 €. Qu’est-ce qui justifie des rémunérations aussi élevées ?