ANTALIS

Bruno de Roulhac a consacré, ce 29 juin, un article au combat mené par l'ASAMIS...

A l'approche de la publication du rapport de l'expert indépendant Finexsi, tout semble orchestré pour éviter, voire empêcher, toute hausse des cours...

Les chiffres désormais disponibles sur 2 groupes opérant sur les mêmes secteurs d'activité, permettent de vérifier par la méthode des comparables boursiers que l'offre de KPP est basée sur une valorisation nettement inférieure à des sociétés du même secteur. L'ASAMIS en complément de ses précédentes analyses fait référence à deux groupes : l'un américain VERITIV et l'autre portugais : INAPA. Elle réitère sa demande à KPP de réviser son offre et son opposition au Retrait obligatoire qui spolierait les actionnaires minoritaires ! ...

L'ANAF informée de la défense engagée par l'ASAMIS pour que les actionnaires minoritaires d'ANTALIS ne pas spoliés via un retrait obligatoire, y apporte sa contribution. D'une part elle publie en première page de son site un avis à ses membres sur l'opération en cours en leur recommandant de se rapprocher de l'ASAMIS et d'autre part dans sa lettre mensuelle de juin, elle présente notre association et ses challenges. Nous avons le plaisir en retour de publier une présentation de l'ANAF, une des plus anciennes associations de défense des actionnaires puisqu'elle existe depuis près de 50 ans et une des plus actives (plus de 1.000 membres) en couvrant un large spectre de valeurs cotées. Ses analyses sont remarquables et son action lui vaut d'être écoutée avec respect de tous les acteurs des marchés financiers...

KPP disposera de la majorité absolue et fera passer sans obstacle possible toutes les résolutions. KOKUSAI PULP & PAPER (KPP) disposera des voix de la participation acquise de SEQUANA : 75,20% du capital et de celles obtenues de la BPI : 8,50% soit au total 83,70%. A ce niveau, aucune opposition ne peut être efficace pour bloquer une résolution...

L'ASAMIS dans un 4ème courrier à FINEXSI du 22 mai (suite à ceux des 14, 15 et 23 avril 2020) communique, comme ses remarques finales sur l’offre de KPP dans le cadre de l’OPA-OPR RO. Le cours théorique d'Antalis, selon les méthodes exposées dans ce courrier s'établit à 2.78 €. L'ASAMIS considére donc comme non équitable l'offre de KPP aux actionnaires minoritaires d'Antalis au cours de 0.73 € / action.

Dans des contextes particuliers, les groupes solides financièrement peuvent faire des affaires exceptionnelles. C'est le cas pour KOKUSAI PULP & PAPER vis-à-vis d'ANTALIS.
L'ASAMIS ne pourrait qu'en féliciter les dirigeants de KPP si l'opération ne lésait pas au passage les actionnaires minoritaires.
D'une part ces derniers seraient lésés si l'offre qui leur serait faite serait inférieure à la base de la capitalisation d'ANTALIS juste avant son rachat. D'autre part, les minoritaires après avoir subi la descente aux enfers de la gestion précédente, seraient privés par le retrait obligatoire proposé par KPP, de la recovery, du retournement profitable qu'ils seraient autrement et légitimement en droit d'espérer et d'attendre...

L'ASAMIS a adressé au cabinet FINEXSI (avec copie à l'AMF), sa position quant à l'évaluation de la proposition faite par KPP dans le cadre de son offre d'OPA OPR RO. Elle attire maintenant l'attention de KPP sur l'insuffisance de sa proposition aux actionnaires minoritaires.
Pour cela le président de l'ASAMIS s'adresse directement et publiquement au président de KPP, Monsieur Madoka Tanabe pour lui exprimer que l'offre proposée aux actionnaires minoritaires est inéquitable et il l'invite à prendre contact pour en discuter...

Les résultats définitifs d'Antalis pour l'exercice 2019 n'ont toujours pas été publiés. Le cabinet d'expertise Finexsi doit certainement, comme les actionnaires minoritaires, les attendre avec impatience pour, enfin, pouvoir développer une analyse documentée et pertinente de la société. Dans un esprit constructif et positif, l'ASAMIS a, donc, envoyé à Finexsi et à l'AMF un courrier explicitant sa propre analyse...